本文轉(zhuǎn)自：經(jīng)緯視界觀

西芒杜鐵礦的獨(dú)特價(jià)值不僅在于其高達(dá) 50 億噸的總資源量和 65%-67% 的平均品位，更在于其露天開采的便利性與極低的雜質(zhì)含量 —— 鋁氧化物含量低于 3% 的礦石品質(zhì)，使其成為鋼鐵生產(chǎn)的理想原料。從地質(zhì)勘探到項(xiàng)目投產(chǎn)，這座鐵礦的每一步進(jìn)展都牽動(dòng)著全球鐵礦石市場(chǎng)的神經(jīng)。

01

天賜瑰寶

西芒杜的資源稟賦與地質(zhì)特征

西芒杜鐵礦坐落于幾內(nèi)亞東南部的西芒杜山脈中，南距著名的寧巴鐵礦 100 公里，距利比里亞海岸 330 公里，距幾內(nèi)亞首都科納克里港則長(zhǎng)達(dá) 700 公里。礦區(qū)地處山地地形，最高海拔 1656 米，最低海拔約 800 米，相對(duì)高差普遍達(dá)到 600-800 米，陡峭的地形雖給基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來挑戰(zhàn)，卻也造就了礦體出露地表的有利條件。該區(qū)域?qū)儆跓釒Р菰瓪夂?，干濕季分明，年降水量可達(dá) 1500-2000 毫米。

西芒杜鐵礦的形成可追溯至前寒武紀(jì)時(shí)期，賦存于上太古界 — 古元古界綠片巖相的西芒杜巖群 BIF（條帶狀鐵建造）中，這種地質(zhì)構(gòu)造是全球優(yōu)質(zhì)富鐵礦的典型賦存載體。礦床走向近南北向，傾向西，傾角 50°-60° 甚至更陡，富鐵礦體呈層狀或巨大透鏡狀出露于山峰之上，單個(gè)礦體沿走向出露長(zhǎng)度可達(dá) 400 米至 3250 米，寬度 100 米至 500 米，沿傾向延深可達(dá)數(shù)百米。

根據(jù)地質(zhì)勘探結(jié)果，西芒杜鐵礦自北向南被劃分為 4 個(gè)區(qū)塊（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 號(hào)），包含 9 個(gè)礦段。其中 Ⅰ 和 Ⅱ 號(hào)區(qū)塊涵蓋 Simply Red、Metallica 等 7 個(gè)礦段，Ⅲ 和 Ⅳ 號(hào)區(qū)塊則包括 Oueleba 和 Pic de Fon 兩個(gè)核心礦段。僅 Ⅲ 和 Ⅳ 號(hào)區(qū)塊以 TFe>58%、Al?O?<3% 為邊界品位計(jì)算，JORC 標(biāo)準(zhǔn)資源量就達(dá) 27.57 億噸，品位 65.5%。Oueleba 礦段規(guī)模達(dá) 7.8km×0.8km，Pic de Fon 礦段為 7.5km×1km，礦化深度自地表向下約 500 米，均具備大規(guī)模露天開采條件。

作為全球已探明的唯一待開發(fā)大規(guī)模高品位鐵礦，西芒杜的資源數(shù)據(jù)堪稱震撼。根據(jù)澳大利亞礦業(yè)聯(lián)合會(huì) JORC 標(biāo)準(zhǔn)，其控制和推斷鐵礦石儲(chǔ)量達(dá) 24 億噸，項(xiàng)目總資源量則可能高達(dá) 50 億噸。其中南段 3、4 號(hào)礦區(qū)資源量約 28 億噸，北段 1、2 號(hào)礦區(qū)約 20 億噸，北部延伸段的西芒杜北鐵礦項(xiàng)目還在持續(xù)勘探中，2024 年 8 月的勘探結(jié)果顯示，通過濕式重力工藝篩選可生產(chǎn)品位 61%-64% 的赤鐵礦粉。

在品質(zhì)方面，西芒杜鐵礦展現(xiàn)出無可比擬的優(yōu)勢(shì)：平均品位 66%-67%，遠(yuǎn)超全球鐵礦石市場(chǎng) 60% 的主流品位標(biāo)準(zhǔn)，且有害雜質(zhì)含量極低。這種高品位礦石不僅能降低鋼鐵企業(yè)的冶煉成本 —— 每提高 1% 品位可減少約 2% 的焦炭消耗，還能降低污染物排放，契合全球鋼鐵工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的需求。與澳大利亞鐵礦相比，其品位更高；與巴西鐵礦相比，其雜質(zhì)更少，堪稱 “鐵礦石中的極品”。

02

長(zhǎng)期博弈

國(guó)際巨頭的爭(zhēng)奪與折戟

西芒杜鐵礦的現(xiàn)代勘探始于 20 世紀(jì) 90 年代。1997 年，澳大利亞礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)率先通過與幾內(nèi)亞政府談判，獲得了整個(gè)西芒杜鐵礦的探礦權(quán)。彼時(shí)，全球鐵礦石市場(chǎng)正處于供需平衡期，力拓雖認(rèn)識(shí)到西芒杜的潛力，但受限于當(dāng)時(shí)的運(yùn)輸成本與市場(chǎng)需求，并未立即啟動(dòng)大規(guī)模開發(fā)，僅進(jìn)行了初步地質(zhì)勘探與可行性研究。

這一時(shí)期的力拓高估了開發(fā)難度，也低估了地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)。西芒杜地處幾內(nèi)亞內(nèi)陸，距海岸線超過 300 公里，且當(dāng)?shù)貛缀鯖]有現(xiàn)成的交通基礎(chǔ)設(shè)施，要實(shí)現(xiàn)礦石外運(yùn)，必須新建一條全長(zhǎng) 600 多公里的鐵路和配套港口，前期投資預(yù)估超過 150 億美元。高昂的基建成本讓力拓選擇了觀望，開發(fā)進(jìn)度遲遲沒有實(shí)質(zhì)性突破。

2008 年，幾內(nèi)亞政府以力拓開發(fā)進(jìn)度緩慢為由，收回了西芒杜北段 Ⅰ、Ⅱ 號(hào)區(qū)塊的探礦權(quán)，這一決策成為礦權(quán)爭(zhēng)奪的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。幾內(nèi)亞政府隨后將北段礦權(quán)以 1.6 億美元的低價(jià)轉(zhuǎn)讓給以色列鉆石商人本尼?斯坦梅茨旗下的 BSG 資源公司（BSGR），而力拓僅保留了南段 Ⅲ、Ⅳ 號(hào)區(qū)塊的開發(fā)權(quán)。

BSGR 獲得礦權(quán)后，并未投入資金進(jìn)行開發(fā)，而是迅速尋求轉(zhuǎn)手獲利。2010 年，BSGR 以 25 億美元的價(jià)格將北段 51% 的探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓給巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷，溢價(jià)高達(dá) 15 倍。這一交易引發(fā)了幾內(nèi)亞國(guó)內(nèi)的強(qiáng)烈不滿，也為后續(xù)的法律糾紛埋下伏筆。2014 年，幾內(nèi)亞政府正式指控 BSGR 在獲取礦權(quán)過程中存在嚴(yán)重腐敗行為，通過賄賂前政府官員獲得不正當(dāng)利益，隨即吊銷了淡水河谷的探礦權(quán)。

這起腐敗丑聞最終導(dǎo)致多方受損：淡水河谷花費(fèi) 25 億美元卻顆粒無收，陷入與 BSGR 的長(zhǎng)期法律訴訟；BSGR 被幾內(nèi)亞政府列入黑名單，永久禁止參與該國(guó)礦業(yè)項(xiàng)目；本尼?斯坦梅茨本人于 2021 年被瑞士法院判處 18 個(gè)月監(jiān)禁；而幾內(nèi)亞政府在長(zhǎng)達(dá)十年的紛爭(zhēng)中未從鐵礦開發(fā)獲得任何實(shí)際收益。

在北段礦權(quán)易主的同時(shí)，力拓在南段的開發(fā)也舉步維艱。2010 年，力拓因全球金融危機(jī)導(dǎo)致資金鏈緊張，與中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，將南段 40% 的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中鋁，獲得急需的資金支持。但即便如此，面對(duì)高達(dá)百億美元的基建投資和幾內(nèi)亞動(dòng)蕩的政局，力拓仍選擇了拖延策略。

幾內(nèi)亞的政局不穩(wěn)定成為項(xiàng)目最大的不確定性因素。自 1997 年力拓獲得探礦權(quán)以來，幾內(nèi)亞經(jīng)歷了兩次軍事政變，更換了四位國(guó)家元首。2008 年和 2021 年的兩次政變均導(dǎo)致政府政策大幅調(diào)整，礦業(yè)投資環(huán)境的不可預(yù)測(cè)性顯著增加。力拓的觀望態(tài)度進(jìn)一步延誤了項(xiàng)目進(jìn)度，使其在南段的開發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，也為中國(guó)企業(yè)的全面介入提供了契機(jī)。

03
中國(guó)破局

從參與者到主導(dǎo)者的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

2019 年，幾內(nèi)亞政府對(duì)收回的北段 1、2 號(hào)區(qū)塊探礦權(quán)進(jìn)行重新招標(biāo)，這一次，中國(guó)企業(yè)以創(chuàng)新的合作模式脫穎而出。由新加坡韋立國(guó)際、中國(guó)山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)旗下的中國(guó)宏橋集團(tuán)、煙臺(tái)港集團(tuán)及幾內(nèi)亞本土企業(yè) UMS 組成的 “贏聯(lián)盟”（Winning Consortium Simandou，WCS），以 140 億美元的投資承諾和全面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案成功中標(biāo)。

贏聯(lián)盟的競(jìng)標(biāo)方案直擊西芒杜開發(fā)的核心痛點(diǎn) —— 基礎(chǔ)設(shè)施滯后。其承諾不僅包括礦山開發(fā)，還將全額投資修建從礦區(qū)至幾內(nèi)亞沿海的鐵路和深水港口，徹底解決礦石運(yùn)輸瓶頸。這一 “礦山 + 基建” 的一體化方案，與此前國(guó)際巨頭只關(guān)注采礦、回避基建投資的策略形成鮮明對(duì)比，精準(zhǔn)契合了幾內(nèi)亞政府渴望通過資源開發(fā)帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)的需求。2020 年 6 月，贏聯(lián)盟與幾內(nèi)亞政府正式簽署協(xié)議，幾內(nèi)亞政府獲得北段 15% 的干股，贏聯(lián)盟持有 85% 的股份。

2022 年，中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)宣布作為重要潛在投資方，攜手贏聯(lián)盟共同推進(jìn)西芒杜北部項(xiàng)目開發(fā)，標(biāo)志著中國(guó)鋼鐵行業(yè)龍頭正式入局。2023 年 10 月，寶武資源與贏聯(lián)盟簽署礦山合資公司股東協(xié)議；2025 年 5 月，幾內(nèi)亞政府批準(zhǔn)中國(guó)寶武投資并簽發(fā)總統(tǒng)令；6 月 19 日，雙方完成股權(quán)變更及高管任命，中國(guó)寶武正式成為項(xiàng)目股東。

中國(guó)寶武的加入為項(xiàng)目注入了強(qiáng)大動(dòng)力：作為全球最大的鋼鐵企業(yè)，寶武不僅提供了雄厚的資金支持，還帶來了先進(jìn)的礦山開發(fā)技術(shù)與運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。其在露天采礦、礦石分選、環(huán)保治理等領(lǐng)域的技術(shù)積累，有效提升了項(xiàng)目開發(fā)的效率與安全性。同時(shí)，寶武龐大的鋼鐵產(chǎn)能為西芒杜鐵礦提供了穩(wěn)定的下游需求保障，形成了 “開采 - 運(yùn)輸 - 冶煉” 的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

在南段 3、4 號(hào)區(qū)塊，中鋁集團(tuán)自 2010 年持有 40% 股份后，始終積極推動(dòng)項(xiàng)目進(jìn)展。為突破開發(fā)瓶頸，中鋁聯(lián)合寶武集團(tuán)、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建等央企組建合作聯(lián)合體，形成了資金、技術(shù)、基建能力的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。其中，中國(guó)鐵建和中國(guó)交建負(fù)責(zé)鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，寶武提供冶煉技術(shù)支持，中鋁則主導(dǎo)資源協(xié)調(diào)與項(xiàng)目管理。

值得注意的是，中方企業(yè)在合作中展現(xiàn)出靈活的戰(zhàn)略思維。面對(duì)力拓的觀望態(tài)度，中方企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)了更多基建投資責(zé)任，通過 “以基建換資源” 的模式，既保障了項(xiàng)目推進(jìn)，又贏得了幾內(nèi)亞政府的信任。魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)為項(xiàng)目提供了高達(dá) 17.8 億美元的擔(dān)保，充分體現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)對(duì)西芒杜項(xiàng)目的長(zhǎng)期信心。

04
基建攻堅(jiān)

打通 “寶藏” 的運(yùn)輸生命線

西芒杜鐵礦開發(fā)的最大難點(diǎn)在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中全長(zhǎng) 650 公里的鐵路項(xiàng)目堪稱 “咽喉工程”。該鐵路北起西芒杜礦區(qū)，南至幾內(nèi)亞沿海的 SimFer 港口，需穿越海拔落差 800 多米的山地地形，地質(zhì)條件復(fù)雜，涵蓋隧道、橋梁等多種復(fù)雜工程。

贏聯(lián)盟負(fù)責(zé)的北段鐵路支線進(jìn)展迅速，2025 年 6 月已完成全部隧道挖掘，鐵軌鋪設(shè)工作按計(jì)劃推進(jìn)。南段鐵路由力拓與中企聯(lián)合體共建，主干鐵路的鐵軌鋪設(shè)已全部完成，可確保 2025 年 11 月實(shí)現(xiàn)礦石運(yùn)輸貫通。為應(yīng)對(duì)山地地形的挑戰(zhàn)，鐵路設(shè)計(jì)采用了大坡度、小曲線半徑的技術(shù)方案，并配備了大功率牽引機(jī)車，確保重載列車安全運(yùn)行。

鐵路建設(shè)還充分考慮了當(dāng)?shù)孛裆枨?，沿線設(shè)置了多個(gè)客運(yùn)站和貨運(yùn)站，未來不僅可運(yùn)輸鐵礦石，還能承擔(dān)周邊地區(qū)的客貨運(yùn)輸，帶動(dòng)沿線經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種 “資源開發(fā) + 民生基建” 的模式，得到了幾內(nèi)亞政府和當(dāng)?shù)孛癖姷膹V泛支持。

為滿足高品位鐵礦石的出口需求，贏聯(lián)盟在幾內(nèi)亞沿海投資建設(shè)了 SimFer 深水港，設(shè)計(jì)年吞吐量初期為 5000 萬噸，遠(yuǎn)期可提升至 1 億噸。該港口采用挖入式港池設(shè)計(jì)，水深達(dá) 18 米，可?？?30 萬噸級(jí)大型礦砂船，大幅降低海運(yùn)成本。

在港口建設(shè)過程中，中方企業(yè)充分發(fā)揮了在港口工程領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)港灣工程有限公司負(fù)責(zé)的碼頭主體工程，采用了先進(jìn)的沉箱安裝技術(shù)和防波堤設(shè)計(jì)，可抵御西非沿海的強(qiáng)風(fēng)浪襲擊。同時(shí)，港口配套建設(shè)了礦石儲(chǔ)存場(chǎng)、篩分廠和裝船系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了礦石從開采到裝船的全流程高效作業(yè)。

考慮到項(xiàng)目投產(chǎn)初期永久港口尚未完全建成，力拓已與贏聯(lián)盟達(dá)成協(xié)議，2025 年底首批發(fā)運(yùn)的鐵礦石將通過贏聯(lián)盟的臨時(shí)港口出口，確保項(xiàng)目按時(shí)投產(chǎn)。這種企業(yè)間的協(xié)作機(jī)制，體現(xiàn)了西芒杜開發(fā)中的務(wù)實(shí)態(tài)度。

西芒杜項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施總投資預(yù)計(jì)超過 200 億美元，其中鐵路和港口占比超過 60%。如此龐大的前期投資，使得西芒杜鐵礦的成本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn) “開采低成本、總成本中等” 的特點(diǎn)：露天開采成本僅 10-20 美元 / 噸，但疊加基建攤銷后，F(xiàn)OB 成本約為 60-70 美元 / 噸，到中國(guó)的到港成本約 80-90 美元 / 噸。

盡管短期投資巨大，但從長(zhǎng)期來看，基建投入的回報(bào)十分可觀。完善的鐵路和港口設(shè)施不僅服務(wù)于西芒杜鐵礦，未來還可用于周邊其他礦產(chǎn)資源的開發(fā)，形成 “一港一路帶動(dòng)一片” 的效應(yīng)。幾內(nèi)亞政府在協(xié)議中明確要求，基礎(chǔ)設(shè)施需向本國(guó)企業(yè)開放使用權(quán)，這將進(jìn)一步提升基建項(xiàng)目的綜合收益。

05
市場(chǎng)沖擊

重塑全球鐵礦石供需格局

西芒杜鐵礦的投產(chǎn)進(jìn)程已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。根據(jù)力拓披露的計(jì)劃，2025 年 11 月將從南段發(fā)運(yùn)首批 50-100 萬噸鐵礦石；贏聯(lián)盟負(fù)責(zé)的北段進(jìn)展更快，年底前發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)達(dá) 150-200 萬噸，整個(gè)項(xiàng)目 2025 年總發(fā)運(yùn)量將達(dá) 250-300 萬噸。2026 年下半年，隨著永久破碎設(shè)施和 SimFer 港口的建成，產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)大幅提升，預(yù)計(jì) 2026 年發(fā)運(yùn)量突破 2000 萬噸，2030 年達(dá)到滿產(chǎn) 5000 萬噸。

從產(chǎn)量結(jié)構(gòu)來看，西芒杜鐵礦將以高品位塊礦和粉礦為主，其中品位 66% 以上的塊礦占比約 30%，這種高附加值產(chǎn)品將成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù) 2024 年的勘探結(jié)果，通過濕式重力工藝篩選，還可生產(chǎn)出 61%-64% 的赤鐵礦粉，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品種類，滿足不同鋼鐵企業(yè)的需求。

西芒杜鐵礦的投產(chǎn)將深刻改變?nèi)蜩F礦石的成本曲線。目前，全球鐵礦石成本分為四個(gè)等級(jí)：澳洲三大礦山（必和必拓、力拓、FMG）成本 20-40 美元 / 噸，巴西淡水河谷 40-60 美元 / 噸，其他海外非主流礦 60-90 美元 / 噸，中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦 90 美元 / 噸以上。西芒杜 80-90 美元 / 噸的到港成本，恰好處于非主流礦與國(guó)產(chǎn)礦之間，將成為擠壓高成本產(chǎn)能的關(guān)鍵邊際變量。

這種成本定位已引發(fā)主流礦山的戰(zhàn)略調(diào)整。自 2019 年巴西淡水河谷潰壩事件后，四大礦山一直刻意控制產(chǎn)能增速，2021-2024 年四大礦山產(chǎn)量年均增速僅 1.07%。但面對(duì)西芒杜的競(jìng)爭(zhēng)，四大礦山已啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃：必和必拓將 2026 財(cái)年西澳礦區(qū)產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至 2.84-2.96 億噸，F(xiàn)MG 上調(diào)至 1.95-2.05 億噸，淡水河谷計(jì)劃 2026 年產(chǎn)量達(dá) 3.4-3.6 億噸。一場(chǎng)以成本為核心的市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)已悄然打響。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，西芒杜鐵礦的意義尤為重大。中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦平均成本超過 100 美元 / 噸，西芒杜的高品位低價(jià)礦石將直接沖擊國(guó)內(nèi)高成本礦山產(chǎn)能。據(jù)測(cè)算，若鐵礦石價(jià)格跌至 90 美元 / 噸，將影響全球約 9800 萬噸產(chǎn)能；跌至 80 美元 / 噸則影響 1.72 億噸，其中大部分為中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦和小型非主流礦。

從供需基本面來看，西芒杜投產(chǎn)恰逢全球鐵礦石需求調(diào)整期。國(guó)內(nèi)方面，未來 1-2 年鋼材消費(fèi)尤其是地產(chǎn)用鋼需求難有明顯好轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型還將進(jìn)一步壓制鐵礦石需求；海外方面，新增鋼鐵產(chǎn)能以電爐為主，對(duì)鐵礦石的依賴度下降。

供應(yīng)端則呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)：除西芒杜外，四大礦山 2026 年之后增量將超過 3500 萬噸，非主流礦也同步擴(kuò)張。供需失衡的預(yù)期已導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)鐵礦石價(jià)格的預(yù)判趨于謹(jǐn)慎。東海期貨分析認(rèn)為，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格中期超過 110 美元 / 噸的概率較低，中期市場(chǎng)將以空頭配置為主。

但西芒杜的影響并非單向壓制價(jià)格。其高品位礦石可提升鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)效率，降低單位能耗，在全球 “雙碳” 目標(biāo)下，這種品質(zhì)優(yōu)勢(shì)可能形成溢價(jià)。因此，未來鐵礦石市場(chǎng)可能呈現(xiàn) “總量?jī)r(jià)格承壓、高品位溢價(jià)擴(kuò)大” 的分化格局。

06
地緣平衡

資源開發(fā)中的多方利益協(xié)調(diào)

西芒杜項(xiàng)目的順利推進(jìn)，關(guān)鍵在于建立了合理的利益共享機(jī)制。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，幾內(nèi)亞政府通過干股形式參與項(xiàng)目：北段持有 15% 干股，南段持有相應(yīng)比例股份，無需實(shí)際出資即可享受分紅。這種模式既保障了資源國(guó)的核心利益，又減輕了企業(yè)的短期資金壓力。

在稅收與收益分配方面，雙方約定了階梯式 royalty（權(quán)利金）制度：鐵礦石價(jià)格越高，幾內(nèi)亞政府收取的權(quán)利金比例越高。同時(shí)，項(xiàng)目還需繳納企業(yè)所得稅、增值稅等常規(guī)稅費(fèi)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，每年可為幾內(nèi)亞政府貢獻(xiàn)數(shù)十億美元財(cái)政收入，占其 GDP 的 15% 以上。

幾內(nèi)亞政府還通過協(xié)議明確了本地化要求，包括優(yōu)先雇傭本地員工、采購(gòu)本地物資、轉(zhuǎn)讓部分技術(shù)等。目前，項(xiàng)目建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)本地員工占比已達(dá) 60%，中方企業(yè)還在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)了職業(yè)技能培訓(xùn)學(xué)校，為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)儲(chǔ)備技術(shù)人才。

西芒杜礦區(qū)周邊居住著多個(gè)部落社區(qū)，項(xiàng)目開發(fā)過程中始終重視社區(qū)利益協(xié)調(diào)。贏聯(lián)盟和中鋁聯(lián)合體均成立了專門的社區(qū)事務(wù)部門，與當(dāng)?shù)夭柯涫最I(lǐng)建立常態(tài)化溝通機(jī)制，針對(duì)土地征用制定了高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)償方案，并投入資金建設(shè)學(xué)校、醫(yī)院、水井等公共設(shè)施。

在生態(tài)保護(hù)方面，項(xiàng)目嚴(yán)格遵守國(guó)際環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。礦山開采采用 “邊開采邊復(fù)綠” 模式，同步建設(shè)尾礦庫防滲系統(tǒng)和廢水處理廠，確保不對(duì)周邊水源和土壤造成污染。鐵路和港口建設(shè)前均完成了生態(tài)環(huán)境評(píng)估，對(duì)穿越的自然保護(hù)區(qū)路段采用隧道方式穿越，最大限度減少對(duì)野生動(dòng)物棲息地的影響。

2024 年，項(xiàng)目還啟動(dòng)了 “綠色礦山” 認(rèn)證工作，計(jì)劃通過采用光伏供電、電動(dòng)采礦設(shè)備等技術(shù)，將西芒杜建成全球首個(gè)零碳鐵礦項(xiàng)目。這種生態(tài)友好型開發(fā)模式，為非洲資源開發(fā)樹立了新標(biāo)桿。

西芒杜項(xiàng)目的國(guó)際化屬性決定了其必須應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境。中方企業(yè)通過多元化合作有效分散了風(fēng)險(xiǎn)：與新加坡韋立的合作利用了其東南亞物流網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，與幾內(nèi)亞 UMS 的合作保障了本地資源協(xié)調(diào)，與力拓的合作則借助了其全球銷售渠道。

針對(duì)幾內(nèi)亞政局風(fēng)險(xiǎn)，中方企業(yè)建立了動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制，與幾內(nèi)亞各政治派別保持溝通，同時(shí)通過參與國(guó)際礦業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)則制定，提升項(xiàng)目的合規(guī)性。在融資方面，項(xiàng)目引入了世界銀行下屬國(guó)際金融公司（IFC）的貸款，不僅獲得了資金支持，還借助其信用背書降低了政治風(fēng)險(xiǎn)。

07
戰(zhàn)略意義

中國(guó)與全球的雙重價(jià)值

中國(guó)作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)和鐵礦石進(jìn)口國(guó)，每年進(jìn)口鐵礦石超過 11 億噸，對(duì)外依存度高達(dá) 85%。過去，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口高度依賴澳洲和巴西，2024 年來自兩國(guó)的進(jìn)口量占比達(dá) 72%，供應(yīng)鏈安全存在隱憂。

西芒杜鐵礦的開發(fā)將顯著優(yōu)化中國(guó)鐵礦石進(jìn)口結(jié)構(gòu)。按照滿產(chǎn) 5000 萬噸計(jì)算，可滿足中國(guó) 4% 左右的進(jìn)口需求，若未來進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，占比有望提升至 8%-10%。更重要的是，西芒杜鐵礦石由中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)開發(fā)，可保障長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)，降低對(duì)澳洲、巴西礦山的依賴，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的韌性。

對(duì)于中國(guó)鋼鐵企業(yè)而言，西芒杜的高品位礦石還將帶來直接的經(jīng)濟(jì)效益。以 66% 品位礦石計(jì)算，相比目前主流的 62% 品位礦石，每噸可減少約 80 公斤焦炭消耗，按中國(guó)每年 10 億噸粗鋼產(chǎn)量計(jì)算，每年可節(jié)約焦炭 8000 萬噸，降低成本超 200 億元。

幾內(nèi)亞是聯(lián)合國(guó)認(rèn)定的最不發(fā)達(dá)國(guó)家之一，經(jīng)濟(jì)以農(nóng)業(yè)和礦業(yè)為主，礦業(yè)占 GDP 的 30%、出口收入的 80%，但長(zhǎng)期受限于基礎(chǔ)設(shè)施落后，資源優(yōu)勢(shì)難以轉(zhuǎn)化為發(fā)展優(yōu)勢(shì)。西芒杜項(xiàng)目的開發(fā)為幾內(nèi)亞帶來了歷史性發(fā)展機(jī)遇。

項(xiàng)目建設(shè)階段已為幾內(nèi)亞創(chuàng)造了超過 2 萬個(gè)就業(yè)崗位，達(dá)產(chǎn)后將直接雇傭 5000 人，間接帶動(dòng) 10 萬人就業(yè)。鐵路和港口的建成將徹底改變幾內(nèi)亞東南部的交通格局，促進(jìn)農(nóng)業(yè)、旅游業(yè)等非礦產(chǎn)業(yè)發(fā)展。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，西芒杜項(xiàng)目將使幾內(nèi)亞 GDP 年均增長(zhǎng)率提升 1.5 個(gè)百分點(diǎn)，幫助該國(guó)在 2030 年前實(shí)現(xiàn)脫貧目標(biāo)。

幾內(nèi)亞政府已制定了 “以礦促工” 的發(fā)展戰(zhàn)略，計(jì)劃依托西芒杜鐵礦建設(shè)鋼鐵工業(yè)園，利用本地鐵礦石發(fā)展冶煉加工產(chǎn)業(yè)，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值。中方企業(yè)已表示愿意參與工業(yè)園建設(shè)，轉(zhuǎn)讓鋼鐵冶煉技術(shù)，助力幾內(nèi)亞實(shí)現(xiàn)工業(yè)化轉(zhuǎn)型。

西芒杜鐵礦的開發(fā)標(biāo)志著全球礦業(yè)格局從 “寡頭壟斷” 向 “多元競(jìng)爭(zhēng)” 轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期以來，四大礦山（必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG）控制著全球 70% 以上的高品位鐵礦石供應(yīng)，具備強(qiáng)大的定價(jià)權(quán)。西芒杜作為第五大高品位鐵礦來源，將打破這種壟斷格局。

股權(quán)結(jié)構(gòu)

中國(guó)企業(yè)在西芒杜項(xiàng)目中展現(xiàn)的 “基建 + 資源” 開發(fā)模式，也為全球資源開發(fā)提供了新范式。與傳統(tǒng)礦業(yè)巨頭只關(guān)注資源開采不同，中國(guó)企業(yè)將資源開發(fā)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生改善相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益與資源國(guó)利益的共贏。這種模式已在非洲其他資源項(xiàng)目中得到推廣，成為中國(guó)企業(yè)參與全球資源競(jìng)爭(zhēng)的核心優(yōu)勢(shì)。

從全球供應(yīng)鏈角度看，西芒杜鐵礦的投產(chǎn)將增加鐵礦石供應(yīng)的多樣性和穩(wěn)定性，降低單一國(guó)家或企業(yè)斷供帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在逆全球化思潮抬頭的當(dāng)下，這種多元化的供應(yīng)鏈布局，對(duì)維護(hù)全球礦業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定具有重要意義。

盡管項(xiàng)目進(jìn)展順利，但西芒杜鐵礦在投產(chǎn)初期仍面臨多重挑戰(zhàn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視。幾內(nèi)亞 2021 年政變后成立的軍政府雖積極推動(dòng)礦業(yè)開發(fā)，但未來政局走向仍存在不確定性。此外，國(guó)際礦業(yè)巨頭可能通過政治游說、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等方式阻礙項(xiàng)目進(jìn)展，需要中方企業(yè)與幾內(nèi)亞政府密切協(xié)作應(yīng)對(duì)。

2025 年底的首批發(fā)運(yùn)，將是西芒杜鐵礦的歷史性時(shí)刻，標(biāo)志著全球礦業(yè)格局正式進(jìn)入多元化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。面對(duì)未來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，中國(guó)企業(yè)需繼續(xù)秉持長(zhǎng)期主義思維，與幾內(nèi)亞政府、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、國(guó)際伙伴密切協(xié)作，將西芒杜鐵礦打造成經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益與生態(tài)效益相統(tǒng)一的典范項(xiàng)目。